June 19, 2025
Обзор рынка: V-образная модель
В течение мая 2025 года на внутреннем рынке чистого бензола Китая наблюдалась V-образная тенденция. Цены начинались слабо из-за избыточного предложения и низкой маржи переработки, затем выросли в середине месяца на фоне оптимизма в торговле и более сильного спроса со стороны производных, прежде чем снова смягчиться к концу месяца. Расчетная цена Sinopec в Восточном Китае за период с 26 апреля по 25 мая в среднем составила 5928 юаней/тонну, в то время как спотовые цены 27 мая составляли 5900 юаней/тонну, что на 1,35% меньше, чем в конце апреля.
Начало мая: падение спроса и низшая точка настроений
В начале мая только секторы стирола и фенола оставались незначительно прибыльными. Другие секторы переработки, такие как капролактам, анилин и адипиновая кислота, испытывали трудности с низкими коэффициентами загрузки и давлением запасов. Цены на чистый бензол достигли дна на уровне 5600 юаней/тонну на фоне широко распространенных медвежьих настроений.
Середина мая: торговые переговоры подстегнули рост
Положительные события в торговых переговорах между Китаем и США вызвали восстановление, обусловленное спросом. Цены выросли до месячного максимума в 6300 юаней/тонну. Улучшение коэффициентов использования на предприятиях по производству капролактама и анилина повысило уверенность, а бычья тенденция к покрытию коротких позиций привела к дальнейшему росту.
Конец мая: возвращение фундаментальных факторов, цены снижаются
К концу мая основные химикаты, включая стирол, скорректировались из-за сужения маржи переработки. Некоторые производители стирола возобновили работу раньше, чем ожидалось, оказывая давление на маржу и снижая потребление бензола. Несмотря на это, цены на бензол продемонстрировали устойчивость, поддерживаемую сужением спреда бензол-стирол и спекулятивным пополнением запасов.
Обзор предложения: тенденции производства и запасов
Производство нефтяного бензола: около 1,79 млн тонн, коэффициент загрузки около 80%
Производство гидрированного бензола: 270 000 тонн, коэффициент загрузки 50,4%
Запасы в портах Восточного Китая: выросли со 120 000 тонн до 143 000 тонн
Импорт в мае: прибыло около 142 000 тонн; поставлено 119 000 тонн; чистый прирост 23 000 тонн
Показатели работы сектора переработки
Стирол: 70,30% (рост на 2,32% по сравнению с предыдущим месяцем)
Капролактам: 83,60% (рост на 2,09%)
Фенол/Кетон: 82,99% (рост на 4,49%)
Анилин: 72,61% (рост на 1,83%)
Адипиновая кислота: 56,34% (рост на 2,64%)
Деятельность на международном рынке
С 1 по 20 мая Южная Корея экспортировала 111 744 тонны чистого бензола, в том числе 105 740 тонн в материковый Китай.
FOB Корея: выросла с 667,5 до 708,5 долларов США за тонну
CFR Китай: выросла с 689,5 до 726,5 долларов США за тонну
FOB США, побережье Мексиканского залива: выросла с 249,45 до 263,45 долларов США за галлон
FOB Роттердам: выросла с 624,5 до 682,5 долларов США за тонну
Тенденции затрат и прибыльности
Установки риформинга: средняя теоретическая маржа -37 долларов США/тонну
Установки диспропорционирования: маржа +9,6 долларов США/тонну
Короткий процесс MX–PX: оставался прибыльным
Прогноз на июнь 2025 года
Хотя внутренние остановки производства немного сократят предложение (например, Хуэйчжоу, Шэнхун), большие объемы импорта, превышающие 500 000 тонн, сохранят давление избыточного предложения. Секторы переработки, такие как стирол и CPL, демонстрируют относительно высокие показатели загрузки, но вряд ли смогут компенсировать приток предложения. Цены на сырую нефть остаются волатильными, подверженные влиянию геополитических рисков и решений ОПЕК+.
Прогноз цен:
Бензол в Восточном Китае: 5600–6000 юаней/тонну
Нефтяной бензол в Шаньдуне: 5500–6050 юаней/тонну
Свяжитесь с нами: +86 133 8222 3993
Электронная почта: harold@high-mountain.cn
Посетите наш веб-сайт: high-mountain.cn
